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美国大选临近,面对不确定性,这个避险工具不可少_期货日报

发布时间:2021年11月22日责任编辑:周小东阅读转载:期货日报

10月中下旬以来,美股波动明显加大,且科技股遭遇重挫。10月26日,反应市场恐慌情绪的VIX指数升至32.46点,创下9月3日以来最高纪录。在全球疫情二次暴发、美国大选的不确定性、美国财政刺激计划陷入僵局和美上市公司业绩担忧加剧情况下,我们认为在美国大选结果出来前,美股波动率将继续保持较高水平。

 

新冠肺炎疫情持续

 

美国新增新冠肺炎确诊病例激增至历史新高。需要注意的是,病例数的激增反映了感染情况的增加,而不仅仅是监测数量的增加,并且如今病例正从城市向农村蔓延。根据Covid tracking project数据,美国新冠肺炎住院患者高达41776人,创下今年夏天美国南部新冠肺炎病例激增以来的最高纪录。

 

目前,高频数据显示第三波疫情对美国经济的冲击还未显现。零售业方面,美国红皮书商业零售同比增长2.5%,增长略微加速。服务业方面,美国餐厅就餐人数、出行指数与航班数量继续延续平稳走势。美国商务部公布的数据显示,美国9月耐用品订单环比增加1.9%,比预期高1.4%,大幅高于前值的0.5%。

 

大选前刺激方案难出炉

美国大选还充满不确定性,还有就是两年一度的国会重选意味着国会两党分治格局还将延续。从目前民调显示,拜登依旧领先于特朗普。不过,当前参议院和众议院可能在此次国会选举中被不同政党掌控,这意味着就算拜登当选,大规模财政刺激政策落地的可能性也将下降,共和党可能会在国会投票中阻拦。

 

美国财政刺激方案还处于僵局中。美国国会众议院民主党籍议长佩洛西和白宫谈判代表、美国财长姆努钦在美东时间10月26日下午2点讨论刺激计划,但佩洛西称,特朗普政府拒绝接受民主党的新冠肺炎病毒检测计划。白宫经济顾问库德洛承认,谈判已经显然放缓,但仍在进行中。要实现目标,众议院必须做出更多妥协,佩洛西列出的大量议题无法得到总统特朗普的认可。

 

美国三季度财报发布

 

财报季可能给美股增添额外压力。瑞士信贷数据显示,就目前的情况来看,标普500第三季度每股盈余同比平均将下降16.9%,这个数据是分析师根据已经披露财报的130余家成分股及其他数据得出的预测值。如果这个预测与实际结果偏差不大,这将成为自2009年二季度以来的历史第二大降幅。FactSet报告显示,分行业来看,目前已经公布季报的27%上市公司数据中,标普500中的11个子行业中有9个行业的收入同比下降,其中能源行业降幅高达123.6%。10月20日,美国视频流媒体巨头奈飞发布了备受瞩目的2020财年第三季度财报,盈利和新增订户数均逊于市场预期。财报显示,奈飞三季度营收64.4亿美元,较去年同期的52.45亿美元增长近23%,较二季度环比增长5%。不过,当季GAAP项下的每股收益为1.74美元,大幅弱于预期的2.13美元和公司官方指引的2.09美元。

 

美债收益率持续攀升

 

另外,从美元利率角度来看,美债收益率持续攀升可能意味着美元流动性边际收紧。10月23日,10年期基准美债收益率一度攀升至0.872%,创6月9日以来最高,到了10月26日略微回落至0.81%,但依旧是3月26日美国启动新一轮货币宽松和财政政策刺激以来的高位。2年期和10年期美债收益率利差攀升至71个基点,创6月5日以来的最大价差。

 

因此,在美国大选结果出来之前,美股不稳定性带来的风险依旧很大,而芝商所的微型E-迷你股指系列合约具有对冲潜在风险的特点。针对美国科技股表现明显偏弱,投资者可留意微型E-迷你纳斯达克100指数期货,研究对冲持有美国FAANG股潜在的利润回撤风险。在某些情况下,与持有一篮子FAANG股票比较,芝商所的纳斯达克100指数期货和期权产品具有资金效率和成本优势。

图为芝商所微型E-迷你期货成交增速

 

数据显示,9月份,芝商所微型E-迷你股指期货成交创下新的最高纪录,日均交易达到240万张合约,比上月增长65%,较去年同期增长359%。其中亚洲客户的日均交易量也创下了新纪录,日平均交易量的10.2%由亚洲客户交易。(作者单位:宝城期货)

 

芝商所于去年5月推出4份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列,包括:微型E-迷你标普500(代码:MES)、微型E-迷你纳斯达克100(代码:MNQ)、微型E-迷你道指(代码:MYM)以及微型E-迷你罗素2000(代码:M2K)。微型E迷你合约价值小及保证金占用比例低,仅为E迷你系列合约的十分之一,非常适合中小个体投资者。如欲了解更多关于芝商所微型E迷你期货,请点击阅读原文,了解更多信息。

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责任编辑:张玉洁  主管:宋世安

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