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买美元,政策窗口刚刚开启_EarlETF

发布时间:2021年8月10日责任编辑:唐大生阅读转载:EarlETF

如果你有短期美元换汇的需求,或许可以考虑行动了。

毕竟,在 2020 年 10 月 27 日晚,央妈给出了 「暗示」。

说是 「暗示」,因为此次不是由央行高级别官员对人民币美元汇率发表看法,而是由一个公众号「外汇市场自律机制」 曲线发布。

暗示的内容,我们后面慢慢分析,先得剖析下这个公众号。

从公众号的认证信息,可以看到这个号归中国外汇交易中心所有。

而从央行官网可以看到,中国外汇交易中心是其指数机构。

根据中国外汇交易中心官网对自身的介绍,可以看到大体肩负了外汇市场等相关的支持工作,也提到了通过上面公众号发布信息的 「全国外汇市场自律机制秘书处」。

所以,全国外汇市场自律机制秘书处的这篇推文,说代表央妈的意志,毫不为过。

那么推文暗示了什么?

其实核心都在这句话中:

陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的 「逆周期因子」 淡出使用。

什么是 「逆周期因子」?

《证券时报》有一篇推送《??时隔两年多人民币汇率 「逆周期因子」 再调整!「陆续淡出使用」有何深意?人民币迎新一轮汇改窗口?看详细解读》值得详细研读。

关于逆周期因子,这么推送这么介绍:

当然,如果要我用一句话概括,逆周期因子代表着人民币汇率问题上 「央妈的意志」,代表着央妈对于当下的汇率趋势不认同不支持,所以才要「逆周期」 下。

当然,这一次,全国外汇市场自律机制秘书处宣布的是 「淡出使用」,而不是 「调回中性」,这也引发了不同的解读:

《证券时报》的采访中有这么一段笔者比较认同:

「不过,考虑到美国大选正进入到关键期,我国进一步深化汇率形成机制改革的时机或不会选择在当下。逆周期因子是’811’汇改后为抑制人民币汇率贬值预期应运而生的,在当前人民币升值的背景下进行调整,或许透露出稳汇率的政策意图。」张瑜 (华创证券首席宏观分析师) 称。

让我用大白话来解读的话,就是这篇公告,暗示着近期人民币美元汇率要稳,人民币不该像此前两年那样贬值预期太大,但也不能像近期这样升值过猛。

当然,这只是我个人的解读。

不过,从汇率走势来看,我觉得人民币稳一点,很有必要。

下图是美元 / 人民币的月线图,从 2015 年迄今。

可以看到近期的位置,和前一个低点相若。

当然,光光看美元 / 人民币走势,并不能很好的体会央行在汇率上决策的逻辑。

所以建议诸位一定要多看看外汇交易中心官网上人民币汇率指数的走势。

下图是 CFETS 人民币汇率指数 2015 年迄今的走势。

CFETS 人民币汇率指数中样本货币权重采用考虑转口贸易因素的贸易权重法计算而得,更能体现在促外贸诉求下汇率的强弱。

今年新冠疫情,全球经济出现巨大的冲击,中国的外贸也是相当的简单。

在这样的背景下,关注 CFETS 人民币汇率指数,显然更具现实意义。

而从走势来看,目前 95.44 点的报价,已经和今年 3 月、去年 4 月、2017 年 11 月和 2016 年底的几个高点相若了,如果我们认为这是外贸视角下人民币汇率 「偏坚挺」 的水平,那么未来人民币显然是适度贬值更有助于外贸。

当然,汇率这东西,央妈之外,市场参与者也很重要,甚至美元指数本身的走势也不得不考虑。

所以不排除人民币相对美元继续升值的可能。

但笔者一直坚持,汇率上不要和央妈对着干。

既然现在央妈不再启用逆周期,那么人民币美元汇率就至少应该算一个比较宜人的位置。

当下换美元,肯定比汇率在 7 以上要和央妈对着干时,要稳妥许多了。

当然,如果你没有类似留学、购物等当下的换汇需求,那还是拿着人民币资产好,毕竟就投资可选择性而言,对普通投资者而言,人民币的选择比美元多太多了。

PS:周二早上推送了《一个要命的信号出现了》,用VIX期限结构这个神奇指标指出美股风险加大。然后周三晚上美股就大跌,随后加了一篇分析《暴跌!新至暗时刻?》,指出这波未必假摔但也未必摔。所以不少读者就希望,近期对VIX期限结构能够尽可能多跟踪。

周四后,没太多变化,所以就文末提一下。

10月29日,S&P 500指数上涨1.19%,算是在布林线下轨位置暂时企稳。VIX也是小幅回落。

从VIX期限结构(http://vixcentral.com/historical/?days=20)来看,最近期合约F1从36回落到33.125,但是Contango 2/1依然在-1.66%的负值,虽然没有在-2%警戒线外,但是依然是负值,距离+2%的做多临界线还远。

这意味着,从波动率交易的角度,眼下美股依然是空头格局,不利于多头。谨慎依然是必须的。

本文由tube8阅读网友精耐特收藏发布。

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